Un contexto económico favorable
Las semanas recientes se caracterizaron por una notable volatilidad financiera, que resultó ser especialmente perjudicial para los activos argentinos. Mientras los bonos soberanos enfrentaron diez jornadas consecutivas de descenso y el S&P Merval de la bolsa de Buenos Aires registró cinco sesiones negativas, el riesgo país volvió a superar los 600 puntos básicos. Sin embargo, hay aspectos positivos en un contexto fuertemente influenciado por factores externos.
Aumento en los precios de exportación
En el año 2026, se observa una sólida recuperación en los precios de los productos agropecuarios y del petróleo crudo, que son los dos pilares fundamentales de las exportaciones argentinas, además de asegurar el ingreso de divisas. Este llamado “viento de cola” se traduce en cifras: la soja en grano alcanzó precios máximos del año, aproximándose a los USD 490 por tonelada en el mercado de Chicago, mientras que el petróleo Brent también se mantiene en niveles elevados, superior a USD 100 el barril.
Impacto en la economía argentina
Gracias a este incremento en los precios internacionales, la economía argentina se beneficia de un repunte que mejora los términos de intercambio y genera un amplio superávit comercial que disipa las preocupaciones sobre un posible atraso cambiario. En 2026, el precio de la tonelada de soja se incrementó 24%, alcanzando su nivel más alto desde diciembre de 2023. Este aumento también se refleja en los productos derivados, como harinas, aceites y pellets que Argentina exporta.
- El precio del trigo subió un 37% este año, a USD 255 la tonelada.
- El costo del maíz aumentó un 20%, llegando a USD 209 la tonelada.
El estado del mercado del petróleo
La variedad Brent del Mar del Norte, una referencia internacional, ahora se cotiza a USD 106,80 en contratos con entrega en noviembre. A lo largo de 2026, el barril de crudo ha experimentado un aumento de 75,5%. Este considerable incremento ha sido impulsado, en parte, por el inicio de las hostilidades entre EE.UU. e Israel contra Irán desde el 28 de febrero, lo que ha provocado un aumento del 46,6% en seis meses.
Razones detrás del aumento de precios
Los precios del petróleo y la soja continúan al alza principalmente debido a las tensiones geopolíticas a nivel global y los conflictos en Medio Oriente que afectan el suministro de energía. Asimismo, la gran demanda de China visualiza una presión adicional sobre los precios, que trasciende las circunstancias coyunturales.
Factores que impulsan el precio del petróleo:
- Conflictos geopolíticos: Las guerras en Medio Oriente generan preocupación sobre la disponibilidad de petróleo mundial, impulsando los precios en contratos futuros.
- Oferta y demanda: La reducción en las exportaciones o problemas logísticos aumentan el precio.
- Especulación: La anticipación de un aumento en los precios lleva a los mercados de futuros a adquirir más petróleo.
Elementos que favorecen el aumento de la soja:
- Relación con el petróleo: La soja se utiliza para producir biocombustibles; un aumento en el crudo la convierte en una opción más atractiva.
- Condiciones climáticas: La cosecha en EE.UU. ha sido afectada por el clima, reduciendo la oferta disponible, especialmente en noviembre.
- Demanda de China: La compra masiva de granos por parte de China está elevando los precios en el mercado internacional.
Resultados económicos del BCRA
De acuerdo con un informe de Max Capital, se prevé que los sectores que impulsan el crecimiento económico seguirán siendo la agricultura y la minería/petróleo y gas, beneficiándose de una carga impositiva más baja y un mayor grado de productividad. Sin embargo, los sectores intensivos en mano de obra enfrentan retos debido a una moneda fuerte y a la competencia derivada de reformas para mejorar la eficiencia.
En agosto, el balance cambiario del BCRA reveló un superávit de cuenta corriente de USD 806 millones, acumulando un total de USD 4.338 millones en el año. Este superávit se sostiene por el incremento de las exportaciones, respaldadas por una cosecha favorable y precios superiores de los productos, mientras que la demanda de importaciones se ha reducido. El BCRA registró un superávit comercial de USD 3.176 millones.
Con respecto a los bienes, entre enero y agosto de 2026, Argentina reportó un superávit comercial de USD 18.249 millones. Según datos de la CIARA y el CEC, el complejo agroexportador liquidó USD 19.047 millones en los primeros ocho meses del año, y en cuanto a combustibles y energía, el superávit alcanzó un récord de USD 7.834 millones.
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