Nuevo anuncio del Tesoro
La Secretaría de Finanzas ha comunicado que, para la próxima licitación del bono del tesoro en dólares con vencimiento en octubre de 2027
(Bonar 2027 – AO27), se ha fijado un precio máximo de u$s1.017,72, lo que equivale a una Tasa Nominal Anual (TNA) del 5%.
Implicaciones del nuevo precio
Este valor establecido es inferior al de su cotización en el mercado secundario, lo que ha llevado a analistas de la city a señalar que se trata de una estrategia destinada a priorizar la colocación de un mayor volumen, aun a costa de una menor tasa de interés.
Desde el mercado, se argumenta que la principal razón detrás de este ajuste es que el Gobierno busca captar montos significativos: u$s250 millones en la primera instancia y u$s100 millones en la segunda.
El establecimiento de un precio tope que se encuentra por debajo del valor de mercado parece ser una táctica para asegurar una mayor profundidad en la licitación, priorizando así el volumen de financiamiento sobre la obtención de una prima de interés más elevada.
Arbitraje posible
No obstante, según expertos consultados, esta decisión ha abierto una oportunidad de arbitraje.
En el momento del anuncio, el precio en el mercado se encontraba en u$s102,50, mientras que la licitación tiene un tope de u$s101,77. Esto permite a los inversores vender sus bonos actuales en el mercado secundario a u$s102,50 y, con esos fondos, participar en la licitación a u$s101,77.
Como han señalado algunas fuentes a este medio, se trata de una forma de “ganar” esos centavos de diferencia sin asumir riesgo, aprovechando la brecha de precios.
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