Créditos y tasas de interés en la economía actual
A pesar de la reciente baja en las tasas de interés en el ámbito financiero, este cambio aún no se ha reflejado de manera significativa en la economía real. Los costos de los préstamos privados continúan en niveles elevados y su disminución es mucho más lenta en comparación con las tasas activas del sistema financiero, lo que limita la recuperación del sector crediticio.
Un informe reciente del Instituto Interdisciplinario de Economía Política (IIEP) de la UBA y el Conicet revela que, hasta ahora, “el abaratamiento en la liquidez no se transmitió a las condiciones crediticias, por la alta mora en los créditos”. Esta situación es especialmente crítica en el segmento de crédito a familias, donde la mora alcanzó el 11% en febrero.
Préstamos de alto riesgo
Los créditos dirigidos a personas, incluidos préstamos personales, prendarios y tarjetas de crédito, siguen presentando tasas de interés elevadas. Los bancos, considerando el riesgo de impago, optan por aumentar el spread entre tasas para garantizar su rentabilidad. Según un análisis de la consultora EcoGo, la proporción de préstamos clasificados como “irrecuperables” en el total de la cartera de crédito no bancario ha crecido del 2,6% en marzo de 2025 al 10,8% en marzo de este año, lo que significa que se ha cuadruplicado en solo un año.
En este contexto, el IIEP señala que “es difícil esperar que el crédito impulse la actividad”. Tras un notable aumento del crédito al sector privado en 2024 y 2025, que creció un 57% y un 42% en términos interanuales, respectivamente, el volumen actual se ha estabilizado en niveles inferiores a los máximos alcanzados entre 2017 y 2018.
Impacto en la demanda y la inflación
El informe advierte que, si el canal de financiamiento no fomenta el consumo, la baja de tasas podría incentivar la demanda a través del ahorro. Los rendimientos reales negativos podrían impulsar a los ahorristas a destinar sus recursos a consumo o inversión. Sin embargo, también existe la opción de comprar dólares, ya que, aunque el tipo de cambio ha disminuido en lo que va del año, la devaluación esperada es similar a los rendimientos de las LECAPs. El IIEP destaca que el riesgo de una devaluación es mayor que la posibilidad de una caída en la cotización.
Comments