Mejora en los bonos argentinos
La semana y el mes de mayo concluyen con una ligera tendencia alcista del 0,2% en promedio para los bonos argentinos. Además, el índice de riesgo país de JP Morgan disminuyó diez unidades, situándose ahora en 488 puntos básicos, el nivel más bajo desde el 2 de febrero.
Factores de fortalecimiento de la deuda
A lo largo de mayo, los títulos Globales y Bonares en dólares registraron un incremento del 2%, alcanzando sus precios más altos en los últimos cuatro meses. Uno de los pilares de esta mejora en la deuda soberana es la destacable racha de adquisición de divisas por parte del Banco Central, que superó los USD 48.000 millones en reservas brutas, una cifra que no se veía desde 2019.
- Las reservas internacionales llegaron a USD 48.511 millones, el nivel más alto en varios años.
- Durante la jornada, el Banco Central adquirió USD 447 millones, acumulando compras que suman USD 9.680 millones en lo que va de 2026.
- La licitación de bonos AO27 y AO28 fue exitosa al adjudicarse el total del monto a tasas de 5% y 8,17% respectivamente.
Perspectivas del mercado
El economista Gustavo Ber señaló que “los bonos mantienen sus cotizaciones en dólares entre las principales referencias, con un riesgo país ya por debajo de los 500 puntos básicos tras una licitación de deuda exitosa, tanto en pesos como en dólares”. Esta situación refuerza el interés de los inversores internacionales, generando un impulso en la dinámica del mercado.
Por su parte, el riesgo país argentino ha disminuido durante siete sesiones consecutivas, acercándose a un mínimo de 481 puntos básicos desde el 28 de enero. Factores como el crecimiento de reservas, la revisión positiva del acuerdo con el FMI y el mantenimiento del equilibrio fiscal son clave para esta recuperación.
Evaluación del riesgo país
Es importante considerar que el riesgo país de JP Morgan mide la diferencia en las tasas de retorno de los bonos del Tesoro de los EE. UU. frente a las emisiones de bonos soberanos emergentes. Esta semana, los bonos norteamericanos exhibieron tasas cercanas al 5% anual, lo que también ha contribuido a la *compresión* del riesgo país argentino.
Estrategias de inversión
Expertos como Matías Cattaruzzi, Senior Equity Analyst de Adcap, sugieren que los inversores conservadores prioricen “posicionamientos 100% en dólares a través de instrumentos de renta fija de corta duración, principalmente con vencimientos previos a 2027“. El objetivo es minimizar la exposición a posibles episodios de volatilidad cambiaria.
Por otro lado, el Fondo Monetario Internacional ha concedido un alivio financiero al Gobierno al reducir en $1,6 billones la meta de superávit primario prevista para junio. Según el último informe, la nueva exigencia semestral se fija en $6,861 billones, un objetivo que parece alcanzable, dado que hasta abril ya se había acumulado $6,099 billones.
Finalmente, Ignacio Morales, Chief Investments Officer de Wise Capital, destacó que esta flexibilización responde a un nuevo escenario macroeconómico influido por el impacto de la guerra en Medio Oriente sobre los precios de la energía. En consecuencia, el FMI ha ajustado sus proyecciones para Argentina en 2026, rebajando el crecimiento esperado del 4% al 3,5% y corrigiendo a la baja la inflación anual al 25%. La meta fiscal consolidada anual se establece en $16,4 billones, equivalentes al 1,4% del PIB, en lugar del 2,2% inicialmente requerido.
Comments