Situación cambiaria actual
La percepción de una tranquilidad cambiaria se sostiene por dos factores clave: la demanda de dólares por parte de los ahorristas ha disminuido en comparación con los meses previos a las elecciones, y las empresas aún deben liquidar US$ 3.200 millones obtenidos a través de emisiones de deuda en el extranjero.
Datos del Banco Central
Esta información fue presentada por el vicepresidente del Banco Central, Vladimir Werning, durante una exposición ante inversores. Según reportes, el BCRA anticipa el comportamiento de la acumulación de reservas para este año, un aspecto crítico para el mercado. Además, se estimó que la demanda de dólares billete durante marzo alcanzará algo más de US$ 1.000 millones, lo cual representa una leve desaceleración en comparación con febrero.
Variaciones en la demanda de dólares
El Gobierno ha identificado dos etapas distintas en la presión cambiaria de los ahorristas. Antes de las elecciones legislativas de octubre, la demanda mensual promediaba US$ 2.500 millones, cifra que se redujo a US$ 800 millones después de los comicios, lo que implica una caída de cerca del 70%. Este cambio se produce en un contexto donde el precio del dólar minorista ha caído casi un 7% en 2026, pasando de alrededor de $1.500 a $1.390.
Comportamiento de la dolarización
El BCRA ha informado que la mayoría de las compras de dólares realizadas por los ahorristas se están depositando en el sistema financiero local. En contraste, durante los meses previos a las elecciones, más divisas se mantuvieron en el extranjero. Werning indicó: “Tras las elecciones, la demanda de divisas por parte de los hogares se desplomó y estas compras ahora se realizan en el país, lo que respalda los depósitos y préstamos en dólares”.
Emisiones de deuda y oferta futura
Un segundo factor que contribuye al alivio cambiario actual es la llegada pendiente de divisas por parte de empresas argentinas que obtuvieron financiación mediante emisiones de obligaciones en el exterior. Hasta la semana pasada, faltaba ingresar un tercio de los casi US$ 10.000 millones emitidos por estas compañías, lo que equivale a US$ 3.200 millones que podrían ejercer presión a la baja sobre el tipo de cambio en el contexto actual. Estos dólares también podrían ser adquiridos por la autoridad monetaria para seguir fortaleciendo las reservas.
El Central expresó que, aunque la emisión de divisas corporativas se aceleró tras las elecciones, las ventas reales de estas divisas han quedado rezagadas, respaldando así la oferta futura.
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