Consumo privado: cifras récord y su interpretación
Cuando se analizan los indicadores macroeconómicos, es fundamental profundizar en los detalles para obtener una perspectiva clara. Según datos proporcionados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC), el consumo privado experimentó un incremento del 8% en el último trimestre de 2025, alcanzando así un máximo histórico en comparación con los años 2017 y 2018. Sin embargo, estas cifras contrastan con las proyecciones de diversas consultoras que sugieren una disminución en el consumo popular. El reciente encuentro entre supermercadistas y el ministro Luis Caputo evidenció la preocupación por la caída en las ventas.
Perspectivas del gobierno y análisis económico
En respuesta a estas cifras, varios miembros del gabinete gubernamental han promovido este resultado como un indicativo positivo, sugiriendo que no hay una caída significativa en la capacidad de compra de la población. Sin embargo, el economista Leonardo Anzalone, director del Centro de Estudios Políticos y Económicos (CEPEC), advierte que el consumo en términos macroeconómicos no es sinónimo de bienestar, sino que se refiere principalmente a gasto. Las familias suelen tener gastos fijos que son inevitables y que, a menudo, están aumentando su precio.
“En el Producto Bruto Interno (PBI), el término ‘consumo’ es complejo y abarca todos los gastos de los hogares. Esto incluye no solo gastos en supermercados o ropa, sino también elementos esenciales como alquiler, energía, salud, educación y transporte“, explica Anzalone en redes sociales. El economista destaca que, si los costos de tarifas y servicios básicos aumentan, el consumo puede parecer que aumenta, incluso si la calidad de vida no mejora. “Esto es crucial”, subraya el director de CEPEC.
Dilemas económicos del gobierno
Al respecto de las afirmaciones de Caputo, quien mencionó que el consumo se encuentra en sus niveles más altos desde 2017, Anzalone sostiene que, aunque este dato es estadísticamente correcto, el gasto necesario también cuenta como consumo. Resalta que un aumento en el gasto no se traduce necesariamente en un incremento en el consumo real, sino que puede deberse simplemente a precios más altos. Según el economista, el crecimiento del consumo se debe en mayor medida a servicios obligatorios que a una verdadera expansión del consumo de bienes.
En la misma línea, el presidente Javier Milei cuestionó a economistas que sugieren que la política económica debería enfocarse en revitalizar la economía dada la desaceleración actual y la alta inflación. En su cuenta de X, Milei reafirmó su compromiso de mantener la reducción de la inflación como prioridad de su gestión, criticando el concepto de la Curva de Phillips, que sugiere una relación inversa entre inflación y desempleo. La teoría, presentada en 1958 por el economista inglés William Phillips, es utilizada por instituciones como la Reserva Federal y el FMI para establecer objetivos de inflación y desempleo.
Respuestas a la teoría económica
En respuesta a esta postura, el asesor financiero Pablo Das Neves aclaró que Friedman y Phelps no desacreditaron la Curva de Phillips, sino que demostraron que la curva a largo plazo es vertical. Resaltó que la curva a corto plazo continúa vigente y es fundamental en los modelos económicos que utilizan bancos centrales serios en la actualidad.
Pobreza y crecimiento económico
Otro punto a mencionar es el nivel de pobreza, el cual cerró en 28,2% a finales de 2025, marcando uno de los niveles más bajos. Economistas advierten que los datos del INDEC pueden estar influenciados por cambios metodológicos que han mejorado la captación de ingresos provenientes de programas sociales. El aumento del 25% en los salarios del sector no registrado también puede atribuirse a una mejor captura de datos.
Por otro lado, como el INDEC continúa utilizando una canasta de consumo y ponderaciones de 2004 y 2005, se considera que las líneas de pobreza e indigencia deberían ser más altas de lo que actualmente informa el organismo.
Datos sobre la economía
De acuerdo con el último informe del Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE) del INDEC, la economía ha crecido un 6,4% desde la asunción del actual gobierno. Sin embargo, este crecimiento es desigual, creando lo que algunos economistas describen como una economía dual en forma de letra K. En diciembre, el EMAE reportó un incremento del 1,8%, seguido de un 0,4% en enero. A pesar de ello, la consultora Analytica, liderada por el economista Ricardo Delgado, informó que la actividad por habitante cayó un 6,8% entre septiembre de 2011 y enero de 2026. Según Analytica, estos niveles de actividad no reflejan un bienestar en picos históricos, ya que en promedio la actividad es similar a la que se registró entre 2015 y 2019, pero con una población mayor.
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