Actualización de pronósticos tras las elecciones de LLA
Este lunes, el banco JP Morgan, junto a otros prominentes bancos de Wall Street, revisó sus pronósticos sobre el riesgo país y el dólar tras la victoria de La Libertad Avanza (LLA) en las recientes elecciones legislativas. La entidad, que tuvo la presencia de sus directivos globales en el país hasta el pasado viernes, asocia la reacción favorable de los mercados a una disminución estimada del riesgo país de más de 440 puntos básicos en los meses venideros.
Reducción esperada del riesgo país
Con esta perspectiva, el riesgo país podría descender a alrededor de 650 puntos, desde los 1081 puntos con los que cerró el viernes. Según el análisis de JP Morgan, el resultado electoral sorprendió positivamente, transformando drásticamente las expectativas del mercado. En su informe, mencionaron que el riesgo país argentino podría bajar hasta alcanzar un mínimo del 10.2%, un nivel que no se veía desde el 9 de enero de 2025, aunque aún se mantendría entre 170 y 206 puntos básicos por encima de naciones como Egipto y Pakistán.
Reacción favorable en los mercados
El informe también resalta que el respaldo político de Estados Unidos genera un entorno propicio para la recuperación de precios en los activos soberanos. A su vez, el dólar oficial ha reducido su valor en $145, estableciéndose en $1370 en el Banco Nación.
JP Morgan observa: “La inesperada y contundente victoria debería provocar una compresión notable en la prima de riesgo, tanto en las tasas locales como en el tipo de cambio”. Además, compara la actualidad con períodos anteriores de mayor estabilidad, sugiriendo que las tasas locales podrían acercarse rápidamente a los niveles de 30% que se vieron durante la época más estable posterior a la eliminación de controles de capital.
Cambio en el enfoque del mercado
De acuerdo con la entidad, el centro de atención ahora se trasladará al marco cambiario, señalando que las acciones del Gobierno serán observadas por el mercado internacional en relación a la acumulación de reservas y la cohesión de la política monetaria. El informe también destaca que las semanas recientes han evidenciado las limitaciones del sistema de bandas, sugiriendo que este no cuenta con la flexibilidad necesaria para enfrentar choques externos.
JP Morgan indica: “Mientras que las recientes semanas han expuesto las vulnerabilidades del sistema de bandas, podría ser necesario un ajuste cambiario para restaurar la acumulación de reservas”. Este documento también sugiere que la combinación de resultados electorales positivos y el continuo respaldo de los Estados Unidos abre la puerta para introducir cambios en el régimen cambiario.
Perspectivas de Goldman Sachs
En una de las primeras proyecciones de otro importante banco de inversión, Goldman Sachs prevé que el dólar se posicione en $1295.
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