Contexto favorable para activos argentinos
Durante esta semana, el ambiente fue positivo para los activos financieros argentinos, marcando un aumento en las acciones y bonos, además de un descenso en el riesgo país, el cual alcanzó su nivel más bajo en siete años y medio. También se evidenció una caída en el valor del dólar, acompañada de nuevas compras de divisas por parte del Banco Central.
Factores que influyen en el riesgo país
Un factor clave que ha permitido esta reducción en el riesgo país es el crecimiento de las reservas internacionales brutas del Banco Central, que superaron los USD 45.000 millones por primera vez desde septiembre de 2021. Al mismo tiempo, se ha observado una firme demanda por bonos soberanos en dólares y una mejora en sus cotizaciones luego del pago de amortización de capital y vencimientos realizados el pasado 9 de enero.
En este contexto, el riesgo país según JP Morgan se encuentra en 546 puntos básicos para Argentina, una cifra que no se registraba desde el 22 de junio de 2018, cuando fue de 535 puntos. Desde la asunción de Javier Milei como Presidente de la Nación, el riesgo país ha disminuido casi 1.400 puntos básicos. Si se compara con noviembre de 2023, periodo en el cual Milei ganó las elecciones, la reducción es de casi 1.900 puntos básicos.
Expansión de la compra de dólares y su impacto
La mejora en los bonos y la baja del riesgo país este año está asociada con la compra de dólares que realiza el BCRA, que contabiliza más de USD 900 millones en enero, mientras que el precio del dólar se mantiene por debajo de los $1.430 en el mercado mayorista, con una reducción de aproximadamente 25 pesos en comparación con su cotización de diciembre.
Declaraciones en el Foro de Davos
En su participación en el Foro de Davos en Suiza, el presidente argentino, Javier Milei, afirmó que la necesidad del país de acceder a financiamiento de mercados internacionales será menor y expresó su intención de desarrollar el mercado de capitales interno. Además, defendió el uso de bandas cambiarias para limitar la volatilidad, indicando que “Argentina debe transitar hacia un régimen cambiario libre pero que, por ahora, utiliza las bandas como referencia”. Agregó que estas bandas se eliminarán cuando la inflación local converja a niveles internacionales.
Optimismo en el mercado
El analista de Bull Market Brokers, Ramiro Marra, mencionó que “el mercado es optimista y se refleja en los precios”. El Banco Central estableció un techo de $1.553,58 para su régimen de bandas, dejando al dólar mayorista a 124,08 pesos, un 8,7% de este límite, lo que representa el rango más amplio desde el 14 de octubre.
Recuperación en los índices de acciones
Conforme al descenso del riesgo país, se percibe una recuperación en los precios de las acciones. El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires ha superado los 3 millones de puntos en pesos y los USD 2.000 medido en dólares “contado con liquidación”, logrando un balance positivo en enero tras un inicio irregular del año. En este mes, el panel de acciones líderes presenta una leve ganancia del 2% en dólares, revertiendo una tendencia negativa de las primeras semanas del 2026.
Flujo de dólares al país
El ingreso de dólares a la economía argentina se ha intensificado, particularmente a raíz de colocaciones de Obligaciones Negociables corporativas y bonos provinciales en el mercado internacional. En este marco, YPF ha colocado una Obligación Negociable por USD 550 millones con una tasa del 8,1% en su bono con vencimiento en 2034 (YM34O). Juan Barros Moss, Director de Advisory & Capital Markets en Balanz, destacó que el fuerte apoyo de inversores y fondos internacionales permitió incrementar el tamaño de la emisión desde los USD 300 millones iniciales hasta USD 550 millones, a una tasa competitiva en el contexto actual.
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