La caída en el consumo financiado en marzo
En un escenario donde el Gobierno nacional afirma que el consumo se mantiene en niveles históricos, los últimos datos del Banco Central de la República Argentina (BCRA) revelan un comportamiento menos dinámico en el mercado crediticio durante los primeros meses del presente año. En este contexto, el crédito al sector privado ha registrado una nueva disminución en términos reales, con un particular énfasis en los préstamos personales, que aún no logran recuperar terreno frente a la inflación.
De acuerdo con un informe de First Capital Group, en marzo, el saldo total de préstamos en pesos al sector privado mostró un incremento nominal del 2,4% mensual, alcanzando los $95,7 billones, lo que representa un crecimiento interanual del 48,2%, en comparación con los $64,6 billones registrados en el mismo mes del año anterior. Sin embargo, al considerar las variaciones en términos reales, se observa una caída del 0,6% mensual y un incremento anual del 12,2%.
Préstamos personales y su desempeño
En marzo, el financiamiento a personas se incrementó un 2,6% en términos nominales, sumando un total de 20,5 billones de pesos. No obstante, al ajustar por inflación, se presenta una caída del 0,4% mensual, marcando así seis meses consecutivos de retrocesos en esta operación, lo que sugiere un **menor dinamismo** en el crédito al consumo.
Las causas detrás de este comportamiento han sido analizadas por la consultora. “Este freno puede ser atribuido tanto a la oferta que ha mostrado mayor cautela, restringiendo sus propuestas, como a una demanda que se muestra menos dispuesta a asumir nuevas deudas debido a la incertidumbre sobre los ingresos futuros y el aumento de los servicios públicos, así como del transporte y la energía”, comentó Guillermo Barbero, socio de la consultora.
En contraste, los créditos en moneda extranjera tuvieron un desempeño positivo, creciendo un 5,4% mensual en marzo, con un saldo acumulado de USD 21.336 millones, lo que representa un crecimiento interanual del 49,1%.
Impacto en el uso de tarjetas de crédito
El bajo rendimiento de los préstamos en pesos se ve reflejado también en otras líneas de financiamiento. Al cierre del primer trimestre de 2026, el uso de tarjetas de crédito en pesos experimentó una caída del 6,8% en términos reales. Esto indica que la cartera asociada a este instrumento creció por debajo de la inflación, lo que a su vez sugiere una contracción en el uso del crédito para consumo diario.
Sin embargo, los datos mensuales presentan ciertas variaciones. En marzo, se observó un aumento nominal del 3,2% respecto al mes anterior, con un saldo total de $24 billones. En comparación interanual, el incremento fue del 37,8%, en contraste con los $17,4 billones de marzo del año pasado. En términos reales, el reporte indica una leve mejora mensual del 0,2% y un crecimiento anual del 4,3%.
A pesar de estas cifras positivas, la consultora recomendó cautela en su interpretación, indicando que las variaciones de marzo están más influenciadas por factores técnicos que por un cambio significativo en el comportamiento del consumo.
Además, el saldo financiado en dólares a través de tarjetas de crédito tuvo una caída del 15,2% en marzo, situándose en USD 684 millones. Sin embargo, se reporta un crecimiento interanual del 9,8%, comparado con los USD 623 millones del mismo mes del año previo.
Nivel de morosidad y su impacto en el consumo
El estancamiento en el crédito al sector privado se complementa con el alarmante nivel de morosidad, persistiendo por encima del 10%. Según datos de la consultora 1816, el incumplimiento de pagos por parte de las familias aumentó de 10,6% en enero a 11,2% en febrero. La morosidad en billeteras virtuales alcanzó un significativo 29,9% en febrero.
Comparativamente, la morosidad empresarial experimentó un aumento leve de 2,8% a 2,9%, y la morosidad total del sector privado creció de 6,4% a 6,7%.
En este contexto de contracción crediticia, el presidente Javier Milei sostiene que “el consumo está en máximos históricos”. Estas afirmaciones se basan en datos oficiales que indican un aumento del 7,9% en el consumo privado desestacionalizado durante 2025, alcanzando el máximo registrado hasta la fecha. Sin embargo, la evolución del consumo en los primeros meses de 2026 sigue siendo incierta y podría reflejar un cambio de tendencia en el uso de créditos.
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