Incremento en el valor de la plata
El precio de la plata se encuentra en uno de sus momentos más notables en años. Este metal ha experimentado un fuerte rally internacional, alcanzando máximos históricos por encima de 117 dólares la onza, aunque posteriormente ajustó y se estabilizó sobre los 110 dólares. A lo largo del año, la plata ha registrado un aumento cercano al 50%, en comparación con un 16% que ha mostrado el oro en el mismo período.
Origen del impulso en el mercado
A diferencia de ciclos alcistas previos que fueron impulsados por fondos de inversión en Occidente, el motor actual proviene de China. Los expertos coinciden en que las compras constantes de este país están modificando el equilibrio del mercado global de plata. Según Trading Union, los precios en Shanghai llegaron a mostrar una prima histórica de más de 14 dólares por onza en comparación con las referencias de Londres, lo que refleja una fuerte demanda local y lleva a la percepción de que la plata fuera de China está subvalorada.
China versus Wall Street
Mientras que Beijing se acelera en sus compras, Occidente parece seguir una dirección opuesta. Los datos del mercado del Comex y de los ETF respaldados por plata indican que en el último mes, los inversores han sido vendedores netos, sugiriendo que Wall Street no está liderando este ascenso. Ole Hansen, experto en estrategia de materias primas de Saxo Bank, señala que los precios se acercan a niveles donde la demanda industrial, que representa el 60% del consumo total, podría comenzar a verse afectada.
La relación oro-plata
La relación entre el oro y la plata ha alcanzado niveles mínimos en cuatro años, sugiriendo una creciente distorsión entre ambos metales. Además, las tasas de arrendamiento de plata están alrededor del 3%, significativamente más altas que los niveles cercanos a cero que caracterizan a mercados equilibrados. Esto confirma la continua escasez de oferta física, lo cual implica mayores costos para diversos sectores industriales, desde la electrónica hasta la producción de paneles solares.
El papel de la plata como refugio
Más allá del impulso desde China, el entorno macroecnómico y geopolítico también influye en la demanda de plata. Para muchos inversores, este metal se ha convertido en un activo de cobertura frente a la incertidumbre global. Según el analista Anton Kharitonov, “La subida reciente de la plata es una respuesta clásica de aversión al riesgo: los inversores buscan protegerse contra la inestabilidad geopolítica y macroeconómica apostando por metales preciosos”. Si la demanda de refugio sigue siendo sólida y la oferta industrial continúa limitada, hay un amplio margen para que la plata siga aumentando su valor.
Perspectivas y volatilidad futura
Los analistas anticipan un período de volatilidad en el futuro. BMI Research prevé que los precios de la plata se moderarán con el tiempo, conforme mejoren las condiciones de oferta y la demanda industrial en China, especialmente en el sector solar. El Año Nuevo Lunar podría ser un catalizador para la toma de ganancias, dado el cierre de la Bolsa de Futuros de Shanghai entre el 16 y el 23 de febrero. Cualquier cambio en el sentimiento del mercado antes de estas fechas podría resultar en caídas más abruptas en el precio de la plata.
A pesar del complejo panorama, el ímpetu positivo de la plata permanece. Sin embargo, su futuro cercano dependerá de un equilibrio delicado entre la demanda china, la capacidad industrial y la especulación del mercado. Para Argentina, este auge no ha pasado desapercibido. Con varios proyectos de plata en diferentes etapas de desarrollo y un renovado interés de inversión, el aumento del precio internacional vuelve a colocar al mineral en el centro de atención en el sector minero local, especialmente en un momento donde los precios récord podrían impulsar decisiones de inversión pospuestas.
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