Mejora en la calificación de créditos de Argentina
Los bonos argentinos mantienen una tendencia positiva este viernes, impulsada por la reciente mejora en la calificación crediticia por parte de Standard & Poor’s Financial Services (S&P), que elevó su rating a B- desde CCC+. Esto implica que los títulos de deuda han dejado de ser considerados de “riesgo sustancial”.
Desempeño en el mercado y el riesgo país
Los bonos en dólares, incluyendo Bonares y Globales, han registrado un aumento promedio del 0,3%, con un rendimiento más destacado en los títulos de mayor duración. Al mismo tiempo, el índice de riesgo país de JP Morgan disminuyó en doce unidades a las 11:10 horas, situándose en 433 puntos básicos, lo que representa el nivel más bajo desde el 1 de mayo de 2018 cuando se ubicaba en 431 puntos.
El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires experimentó una caída del 0,2%, alcanzando los 3.340.000 puntos, tras conseguir un récord nominal en pesos el día anterior. Los ADR y las acciones de compañías argentinas en Wall Street mostraron resultados mixtos.
Impacto de la mejora crediticia
La mejora en la calificación crediticia de Argentina se debe a factores como el aumento de reservas, la mejora en las cuentas fiscales y una agenda de reformas, según analistas de Rava Bursátil. “El sector bancario lideró el repunte de las acciones”, apuntaron.
Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance, destacó que los inversores están centrados principalmente en la renta fija en dólares, mostrando preferencia por bonos de corto plazo que vencen antes de 2027, como el Bopreal Serie 1 (BPOD7) o el Bopreal 2027, que ofrecen rendimientos cercanos al 5% anual. Aquellos que estén dispuestos a asumir un mayor riesgo están comenzando a invertir en instrumentos como el Bopreal 2028 y el AL30.
Para los inversores con un perfil moderado, las opciones más populares siguen siendo el AL30 y el AL35. Mientras que los más agresivos están encontrando oportunidades en bonos de mayor duración, como el AL41 y el GD46, que ofrecen un mayor potencial de apreciación en caso de una compresión adicional del riesgo país.
Mejoras y su mercado
Con esta reciente mejora, Argentina cuenta ya con dos calificaciones de B- otorgadas por las tres agencias de calificación más importantes, sumándose a Fitch, que había emitido un upgrade similar semanas antes. Marcos Montero, Sales Trader en Balanz, señala que la mejora se basa en tres aspectos clave: el equilibrio fiscal sostenido, la refinanciación efectiva de vencimientos y la acumulación de reservas internacionales, que hasta ahora supera los 10.200 millones de USD en 2026.
Un factor crucial del upgrade es que habilita a Argentina para recibir inversiones de fondos institucionales que anteriormente no podían invertir en activos con calificaciones por debajo del umbral de B. Esta apertura podría resultar en un flujo adicional de demanda, lo que a mediano plazo debería seguir reduciendo el riesgo país a niveles más acordes con su nueva categoría, aclara Montero.
Datos de inflación
Por otra parte, un dato de inflación de 2,1% para mayo fue bien recibido en el mercado, indicando una desaceleración en los precios minoristas. La inflación núcleo descendió al 1,9%, su nivel más bajo en ocho meses, señalando una menor presión en los precios no sujetos a factores estacionales.
Asimismo, la media móvil de tres meses del IPC nacional sigue en descenso por segundo mes consecutivo, lo que es visto como un indicador favorable por el equipo económico para evaluar la tendencia del programa de estabilización y reducir la volatilidad a corto plazo.
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