Expectativas del mercado para el dólar y la inflación
El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) publicado por el Banco Central de la República Argentina (BCRA) reveló que los analistas de mercado estiman que el dólar oficial alcanzará los $1.500 y que la inflación mensual estará por debajo del 2% para diciembre de 2025.
En cuanto al cierre de noviembre, las proyecciones indican que el tipo de cambio nominal promedio se ubicará en $1.463, con una mediana del REM que sugiere un valor similar para la cotización mayorista en enero de 2026.
Proyecciones del tipo de cambio para 2026
Según análisis, se prevé que el tipo de cambio oficial continúe su ascenso, alcanzando los $1.525 en enero, $1.553 en febrero, $1.575 en marzo y finalmente $1.582 en abril. En el transcurso de un año, el dólar oficial podría ubicarse en $1.679.
El informe del BCRA también destacó que, entre los 42 participantes, se espera una variación interanual del tipo de cambio nominal del 47% para el cierre de 2025. Además, se prevé que la tasa de depreciación en los primeros meses de 2026 será moderada, sin esperar cambios abruptos al inicio del nuevo año.
Continuación del sistema de bandas cambiarias
Los principales encuestados sugieren que el sistema de bandas que regula el actual esquema cambiario se mantendrá en función hasta principios del próximo año. Actualmente, el límite superior se fija en $1.499,50 y se actualiza a un ritmo mensual del 1%. En una reciente conversación con Financial Times, el presidente Javier Milei confirmó que estas bandas se mantendrán al menos hasta las elecciones presidenciales de fines de 2027, con el objetivo de reducir la volatilidad económica argentina. Milei también rechazó las críticas sobre futuros cambios en el tipo de cambio, afirmando: “Tenemos un programa y lo vamos a seguir manteniendo”.
Perspectivas inflacionarias
El REM del BCRA también proyectó que la inflación mensual para diciembre será del 2%, tras cifras estimadas de 2,2% en octubre y 2% en noviembre. Así, las expectativas para el total de 2025 se sitúan en 29,6%.
Las proyecciones para el año 2026 indican una tendencia a la baja, con una inflación esperada de 1,8% en enero, 1,7% en febrero, 1,8% en marzo, y 1,6% en abril. Se anticipa que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) núcleo para octubre será del 2,1%. Para finales de 2025, se estima que la inflación general mensual se mantendrá alrededor del 2% y comenzará a disminuir a partir de diciembre, llegando a 1,6% en abril de 2026.
Actividad económica y comercio exterior
Los analistas del REM también señalaron que el Producto Interno Bruto (PIB) ajustado por estacionalidad disminuiría un 0,5% en el tercer trimestre de 2025 en comparación con el segundo. Se espera un crecimiento del 0,3% en el cuarto trimestre de 2025 y un aumento del 1% para el mismo período de 2026, contribuyendo a un crecimiento promedio de 3,9% para 2025 en relación a 2024.
El análisis también estima que la tasa de desocupación entre julio y septiembre de 2025 será del 7,5%, con una proyección del 7,2% para los últimos tres meses de 2025. En términos de comercio exterior, se espera que las exportaciones alcancen los USD 84.732 millones y que las importaciones sean de USD 76.445 millones, generando un superávit comercial anual proyectado de USD 8.287 millones. También se anticipa un superávit primario de $13,2 billones para las cuentas fiscales en el año actual.
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