Inflación a la baja y crecimiento económico
Los analistas del mercado pronostican que la inflación final del año se ubicará levemente por debajo del 30%, específicamente entre el 29,9% y el 29,6%. Este registro sería el más bajo en ocho años, ya que en 2017 se registró un 24,8%. Esta previsión representa una notable disminución en comparación con el 117,8% acumulado el año pasado y el 211,4% alcanzado en 2023, el último año de la administración de Alberto Fernández.
Factores que influyen en las proyecciones
Las expectativas de inflación se enmarcan en un contexto económico donde se anticipa una recuperación, con un crecimiento trimestral del 0,3% del PBI, tras dos trimestres consecutivos de declive. Este crecimiento se acompaña de una tendencia a la baja en las tasas de interés en pesos, proyectándose en 3,3% efectivo mensual para noviembre y 2,9% para diciembre.
Se espera que el gasto público sea menos restrictivo, con un superávit fiscal estimado entre $13,2 y $14 billones, aunque $150.000 millones menos de lo inicialmente proyectado. Además, se prevé que el dólar se mantenga controlado dentro de las bandas cambiarias, con un pronóstico de $1500 para fin de año, lo que implicaría una variación interanual de 47,0% para 2025.
Resultados del Relevamiento de Expectativas de Mercado
Estas proyecciones se recogen en la última edición del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), encuesta mensual realizada por el Banco Central. Recopiló las estimaciones de 42 participantes, entre consultoras, centros de investigación y entidades financieras, durante el periodo del 29 al 31 de octubre.
Los consultados anticipan que la inflación en octubre se situó entre 2,2% y 2,3%, aumento de 0,3 puntos respecto al REM anterior, y se revelará oficialmente el miércoles con el informe del IPC. Se espera que la medición núcleo esté entre 2,1% y 2,2%. Posteriormente, se estima que la inflación general se mantendrá en niveles alrededor del 2% mensual hasta finales de año, y se prevé un descenso mensual que alcance 1,6% en abril de 2026, cerrando el próximo año con una proyección de 18,7% anual.
Expectativas de crecimiento y empleo
La economía también muestra señales de recuperación después de registrar una caída del 0,5% en el tercer trimestre. Para el trimestre actual, los analistas calculan un crecimiento del 0,3% (donde se refleja una corrección de 0,2 puntos respecto del RE anterior) antes de acelerar con un crecimiento proyectado del 1% en el primer trimestre de 2026, año en el que se espera un crecimiento total del 3%.
Se prevé que 2025 cierre con una recuperación de entre 3,9% y 4%, impulsada por el efecto arrastre de 2024 y los incrementos esperados en el primer trimestre y durante los meses actuales. La tasa de desocupación en el último trimestre habría sido 7,5% de la Población Económicamente Activa, un número similar al REM anterior, aunque se proyecta una disminución al 7,2% para finales de año.
Tipo de cambio y balanza comercial
La mediana de las proyecciones del tipo de cambio nominal se establece en $1463 por dólar para noviembre de 2025, una ligera caída de $36,5 respecto al REM anterior, evidenciando que las expectativas de devaluación se han desactivado tras las elecciones. Así, para diciembre de 2025, se pronostica un tipo de cambio nominal de $1500, que representa una disminución del 3,6% en comparación con el REM previo.
Finalmente, se estima que la balanza comercial concluirá 2025 con un saldo positivo de US$8287 millones, gracias a exportaciones que ascenderían a US$84.732 millones e importaciones que totalizarían US$76.445 millones.
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