Análisis de la inflación por el economista Fernando Marull
El economista Fernando Marull ha compartido su visión sobre las consecuencias que podría tener un aumento en los precios de los combustibles en Argentina, a raíz de la reciente escalada de los precios internacionales del petróleo debido al conflicto en Medio Oriente. En una charla reciente, Marull informó que, para el mes de febrero, se anticipa una inflación de aproximadamente 2,7%.
“Nosotros proyectamos un 2,7% y el consenso del mercado es similar, aunque algunos colegas sugieren cifras cercanas a 2,8% o incluso superiores”, destacó Marull.
Proyecciones para marzo
Respecto a la inflación esperada para marzo, el economista indicó que no se prevén incrementos en las tarifas de servicios como la luz y el gas. Sin embargo, los ajustes más significativos se producirían en el ámbito de la educación y los combustibles. La posibilidad de un aumento en el precio de la gasolina dependerá de las decisiones de las compañías petroleras.
Según las proyecciones de Marull, si no se producen incrementos en el precio de la nafta, la inflación podría situarse entre 2,4% y 2,5% en marzo. Por el contrario, de registrarse aumentos, el índice de inflación podría ascender a una cifra entre 2,7% y 2,8%.
Marull elaboró que si los precios internacionales del petróleo se fijan alrededor de los USD 90 por barril, el efecto sobre la inflación podría ser de aproximadamente 0,6 puntos porcentuales, dependiendo de cómo y cuándo se trasladen estos precios a los consumidores. Explicó que algunas petroleras podrían ajustar sus precios de manera casi inmediata, provocando aumentos en varias estaciones de servicio.
Sin embargo, otras empresas como YPF podrían retrasar un poco este aumento gracias a sus ingresos adicionales provenientes de exportaciones y estabilidad en los precios de sus combustibles premium, lo que les permitiría manejar mejor la situación.
Consecuencias del incremento del petróleo
Marull también mencionó que el aumento del petróleo conlleva tres efectos principales para Argentina:
- Impacto positivo: Argentina se ha convertido en un exportador neto de petróleo, y el incremento del 60% en su precio internacional podría generar un adicional de 3.000 millones de dólares en exportaciones para 2026, mejorando el flujo de divisas.
- Impacto negativo: Actualmente, la aversión a activos emergentes como los de Argentina y Brasil ha llevado a los inversores a refugiarse en bonos del Tesoro estadounidense, lo que complica los planes de Argentina para acceder a financiamiento internacional.
- Flujo de capitales: Muchos inversores que tenían inversiones en pesos se están moviendo hacia el dólar estadounidense, lo que ha impulsado su valor.
En este contexto, Marull mencionó que el próximo vencimiento significativo de deuda para Argentina será el 9 de julio, con un monto cercano a 4.000 millones de dólares. “El país lo cubrirá a través de compras que realice el Banco Central y colocando alrededor de 2.000 millones de dólares entre inversores locales esta semana”, añadió.
Además, alertó que en caso de una crisis económica global, como una estanflación, los inversores podrían retirarse de los mercados emergentes, afectando particularmente a naciones como Argentina, Brasil y Chile. “En esa situación, Argentina no puede hacer mucho, salvo continuar con las políticas actuales para mitigar un impacto más fuerte”, destacó.
Marull concluyó que la situación actual posiciona a Argentina mejor que en crisis pasadas. “Cuando las condiciones empeoran, se evalúa quién está en mejor situación. Este choque nos beneficia parcialmente, especialmente por el aumento del petróleo, que genera más ingresos, a diferencia de hace seis años, cuando era un importador neto de energía y la situación era más crítica”.
Finalmente, aclaró que, aunque Argentina no enfrenta una urgencia inmediata por dólares, si esta situación se prolonga por varios meses, podría complicarse en el segundo semestre.
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