Entendiendo el swap en dólares
El swap en dólares se presenta como una de las opciones que el secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Scott Bessent, mencionó en relación a las alternativas disponibles para apoyar a la administración de Javier Milei. En un mensaje dirigido a través de X (anteriormente conocido como Twitter), Bessent aseguró que su país está “listo para hacer lo que sea necesario” para brindar asistencia a Argentina.
Opciones de apoyo económico
En su publicación, Bessent enumeró al menos tres mecanismos que podrían facilitar la ayuda estadounidense, la cual incluiría recursos del Fondo de Estabilización (Exchange Stabilization Fund en inglés), un activo que gestiona el Tesoro estadounidense para proporcionar apoyo financiero y monetario a otras naciones.
Características del swap
El primer mecanismo mencionado es el swap en dólares, que implica un intercambio de monedas entre ambos países. Este procedimiento es similar al acuerdo vigente que actualmente tiene Argentina con China. Aunque no se han proporcionado detalles específicos sobre este programa, en esencia, significaría que el Gobierno argentino recibiría dólares a cambio de pesos, con un compromiso de devolución en un plazo determinado y una tasa de interés establecida.
Mecanismo de préstamo negociado
Este método es conocido como un “préstamo” pre-negociado, también denominado “repo” dentro de la terminología financiera. Este sistema fue la herramienta más utilizada por el fondo hasta ahora. Según el Tesoro de los Estados Unidos, “se cambia una cantidad acordada de dólares del FSE por una cantidad equivalente en la moneda del prestatario a un tipo de cambio acordado (generalmente, el tipo de cambio al contado vigente) con el compromiso de revertir la transacción al mismo tipo de cambio al vencimiento”.
Otras alternativas en la asistencia
- Bessent también propuso la compra de bonos, en la que se emitirían instrumentos de deuda en moneda extranjera por parte del Tesoro argentino, que serían adquiridos por el Fondo de Estabilización estadounidense.
- Finalmente, mencionó la opción de la “compra directa de monedas”, donde el Gobierno estadounidense podría intervenir en el mercado para adquirir monedas extranjeras a cambio de dólares, incluyendo la posibilidad de comprar pesos argentinos.
Situación actual del Fondo de Estabilización
Actualmente, el Fondo de Estabilización tiene euros, yenes, bonos del Tesoro estadounidense a un día y Derechos Especiales de Giro (la moneda del FMI) entre sus activos, sumando un total de US$219.460 millones. Según Bessent, este fondo sería la base a partir de la cual se canalizaría la asistencia de EE. UU. hacia Argentina mediante estos tres mecanismos.
Implicaciones para Argentina
De acuerdo con el economista Nicolás Gadano de la consultora Empiria, este enfoque indica que el Gobierno argentino busca fortalecer su solvencia en términos de pago de deuda, utilizando algún instrumento que brinde certeza respecto a los vencimientos próximos con la deuda privada. La interacción entre ambos gobiernos sugiere un esfuerzo por inyectar divisas directamente al Tesoro argentino.
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