El impacto de las tensiones geopolíticas en los mercados
En un contexto global marcado por la incertidumbre, el aumento de tensiones geopolíticas se convierte en una realidad constante. Este fenómeno se hace evidente ante la intervención de Estados Unidos e Israel en Irán, que ha llevado al “cierre” de una de las rutas marítimas más críticas del mundo. Como consecuencia, los precios del crudo han observado un aumento significativo, lo que plantea interrogantes sobre las repercusiones en los mercados a nivel mundial y sus posibles efectos en Argentina.
Refugios seguros en tiempos de conflicto
Históricamente, los conflictos globales han sido propicios para los activos refugio, según Robert Armstrong, editor financiero del Financial Times en Estados Unidos. Armstrong anticipa que tanto el dólar estadounidense como el oro experimentarán un leve incremento, a pesar de que alza reciente del oro ha socavado su utilidad como medida del miedo. Este fenómeno de fuga hacia la seguridad también se reflejará en los bonos del Tesoro estadounidense, aunque el experto advierte que algunos riesgos geopolíticos podrían ya haberse tenido en cuenta en el largo plazo.
Los rendimientos a 10 años están por debajo del 4%, lo que genera dudas sobre el margen de maniobra para un aumento de precios o una disminución de rendimientos. Las proyecciones sobre el impacto en las acciones estadounidenses son menos concluyentes, ya que el mercado parece buscar excusas para descender, aumentando la incertidumbre.
Análisis de expertos sobre activos refugio
El consenso entre especialistas es que los activos considerados “refugio” tienen predeterminada una tendencia al alza. Michael Seigne, exdirector general de Goldman Sachs y fundador de Candor Partners, destacó en una entrevista que los conflictos suelen inducir una “huida hacia la calidad”. Este fenómeno, que suele incluir una mayor inversión en industrias que se benefician de la guerra, también refuerza la popularidad de activos como los bonos del Tesoro estadounidense, el oro y el franco suizo.
A pesar de ello, Seigne alertó que, dado que los mercados ya habían desestimado la posibilidad de un conflicto, podría haber un ajuste en la demanda de estos activos seguros.
Los efectos en los mercados energéticos
Más allá del fenómeno de fuga hacia la calidad, los analistas también reflejan el impacto en los mercados energéticos, particularmente en el petróleo. Seigne explicó que los conflictos que afectan a importantes exportadores de petróleo o gas suelen generar una clara disminución en el suministro. Esto se debe a que yacimientos, oleoductos y rutas de transporte pueden convertirse en objetivos de ataques, incrementando los costos de seguro marítimo y reduciendo la oferta en el mercado mundial.
En este contexto, también se analizan los posibles efectos en la atracción de activos argentinos. Al ser cuestionado sobre la cercanía del petróleo argentino al interés internacional, Seigne mencionó que la estabilidad política local es esencial, considerando que los ciclos de inversión en petróleo son largos y la incertidumbre puede afectar decisión de inversión extranjera.
Perspectivas esperanzadoras en medio de la inestabilidad
A pesar de las preocupaciones creadas por el conflicto, hay razones para el optimismo. James Sullivan, codirector de Investigación Fundamental Global de JP Morgan, comentó que los precios del petróleo han subido más de un 16% en días recientes debido a la escalada del conflicto en Oriente Medio, lo que ha cerrado efectivamente el estrecho de Ormuz, por donde transita el 20% del petróleo mundial. A pesar de ello, los mercados estadounidenses han disminuido entre un 1% y un 2%, los asiáticos del 1% al 3%, y los europeos entre un 2% y un 4%.
Esto resalta que, aunque la reacción inicial de los mercados ante las amenazas geopolíticas es de aversión al riesgo, a medida que se procesan los riesgos, suele haber una tendencia a la recuperación de los mercados.
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