Flexibilización de Metas Inflacionarias
El economista del Citibank, Ricardo Dessy, planteó que Argentina debe considerar la posibilidad de ajustar su objetivo de inflación para enfocarse en la acumulación de reservas. Según él, esta estrategia es vital para alcanzar la estabilidad y mejorar la previsibilidad en los mercados internacionales.
Desafíos Económicos y Estrategias
En una reciente charla, Dessy resaltó que, aunque el país posee atributos competitivos, se enfrenta a importantes desafíos en términos de inversiones y ejecución de políticas. Analizando el fenómeno inflacionario, enfatizó que disminuir la inflación requiere un enfoque diversificado y un horizonte temporal extendido. Observó que lograr un índice mensual de entre el 2% y 2.5% es solo el primer paso, y que para conseguir una cifra anual de un dígito se necesita una estrategia a largo plazo que sea constante.
- “Bajar la inflación mensual al 2% o 2.5% puede lograrse con ajustes fiscales y disciplina monetaria”.
- El camino hacia una baja inflación anual efectiva implica tiempo y paciencia.
Dessy citó ejemplos de Brasil, Uruguay e Israel, donde tomar medidas para reducir la inflación a niveles óptimos tomó entre siete y ocho años. Afirmó que es un error intentar replicar esos procesos en plazos cortos y advirtió que esto podría poner en riesgo el fortalecimiento de las reservas.
“Sería mejor ceder un poco en el objetivo de inflación y empezar a comprar más reservas”, sugirió Dessy. Según él, la acumulación de reservas es crítica para el futuro del régimen cambiario y la resiliencia de la economía argentina.
Vulnerabilidad y Confianza
Ilustrando su punto, Dessy explicó que un banco central sin reservas robustas está expuesto a choques externos, afirmando que sin reservas, “todas las olas son tsunamis”. Resaltó que la previsibilidad, que buscan los inversores, está vinculada a la capacidad del país de mantener reglas claras y políticas anunciadas que sean cumplidas de manera sistemática.
El economista también comentó que centrar la atención únicamente en el objetivo de inflación puede ofrecer resultados inmediatos que no benefician a largo plazo. La acumulación de reservas es esencial para proteger la economía ante movimientos bruscos del mercado, como demuestra la experiencia internacional.
Retos en la Productividad y el Mercado Laboral
Dessy abordó la problemática de la baja productividad en Argentina, ilustrando su análisis con la comparación de un campo de mil hectáreas trabajado de manera manual con pala, mientras que otros competidores utilizan maquinaria moderna. Este estancamiento en la productividad desde 2002 no solo afecta la competitividad, sino que también está vinculado a la transformación tecnológica que el mercado laboral enfrenta.
“La modernización multiplicará las oportunidades laborales a mediano y largo plazo”, sugirió, aunque advirtió que los nuevos puestos de trabajo requerirán habilidades técnicas y conocimientos avanzados.
Financiamiento Externo y Atractivo Inversor
Durante la conversación, Dessy también analizó la situación de financiamiento externo, señalando un clima de optimismo financiero posterior a las elecciones. Este escenario podría abrir caminos a la obtención de fondos internacionales, como un posible acuerdo de Repo con bancos por aproximadamente USD 6.000 millones, aunque enfatizó la necesidad de una gestión fiscal transparente y sólida.
Finalmente, Dessy concluyó que para mejorar la situación económica de Argentina es esencial fortalecer las reglas de acumulación de reservas, inspirándose en modelos exitosos como el de Chile. Esto, según su perspectiva, permitiría que la economía nacional gestione adecuadamente la transición hacia un entorno de menor inflación y un crecimiento sostenido.
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