Presentación del plan financiero
El ministro de Economía, Luis Caputo, ha dado a conocer el programa financiero que regirá desde ahora y hasta el año 2027. Esta presentación se realiza en un momento en que el riesgo país se encuentra en sus niveles más bajos en los últimos ocho años, mientras que el Gobierno se prepara para hacer un pago de 4300 millones de dólares a bonistas privados en un plazo de tres días.
Caputo estuvo acompañado por su viceministro, José Luis Daza, y el secretario de Finanzas, Federico Furiase. El titular de la cartera económica explicó que el objetivo del plan es refinanciar los vencimientos de capital correspondientes a los próximos 18 meses “a la menor tasa posible”. Además, afirmó que el pago de los intereses de la deuda en dólares se continuará financiando con el súperávit primario, de la misma manera que se ha hecho hasta el momento.
Enfoque del plan de deuda
En sus declaraciones, Caputo enfatizó que el verdadero enfoque no consiste simplemente en demostrar al mercado que se tiene acceso a financiación externa, algo que ya se conoce, sino que se trata de evitar tasas altas que impactan negativamente en las finanzas del país. “Este es nuestro objetivo y no quiere decir, como dicen algunos, que hay que mostrarle al mercado que tenemos acceso”, subrayó el Ministro.
Asimismo, aclaró que la emisión de deuda en el mercado internacional “es una opción, no un objetivo” y destacó que el programa financiero incluye “opcionalidades”, lo que implica que se considerarán fuentes de financiación alternativas con condiciones más favorables.
Caputo facilitó información sobre la disminución de costos en financiamiento, indicando que se les había propuesto emitir 5000 millones de dólares a 10 años con una tasa de 12,5%, y que actualmente logran financiarse al 6% durante el mismo periodo, lo que ha resultado en un ahorro para los argentinos de 3300 millones de dólares.
Estrategia de financiamiento
Como parte del análisis, se mencionó que reducir la tasa del país en la refinanciación de vencimientos resultará en un menor esfuerzo fiscal. Esto podría liberar capital para reorientar hacia otras prioridades, aumentar el súperávit o incluso bajar impuestos.
El Ministerio de Economía ha diseñado un enfoque diversificado para cumplir con los pagos de la deuda en el corto plazo. En este sentido, el equipo liderado por Caputo estima que se requerirán 19.200 millones de dólares para cubrir los vencimientos, mientras que se proyectan 22.900 millones de dólares en fuentes de financiamiento, lo que evitaría la necesidad de acudir a los mercados internacionales.
- Refinanciación de toda la deuda intra sector público;
- Compra de divisas al Banco Central por 6700 millones de dólares;
- Emisión de bonos bajo ley local por 6000 millones de dólares;
- Préstamos privados con garantía de organismos internacionales por 4000 millones de dólares;
- Financiamiento de organismos internacionales, excluyendo el FMI, por 2800 millones de dólares;
- Desembolsos del FMI por cumplimiento del programa, por 1900 millones de dólares;
- Privatizaciones que aportarán 800 millones de dólares hasta fin de año.
El equipo económico prevé un súperávit financiero de 3700 millones de dólares para 2026, lo que permitiría mejorar el perfil de deuda para el siguiente año. Caputo también comentó que los vencimientos de 2027 resultarán menos desafiantes, afirmando que con la refinanciación de la deuda bajo legislación local es suficiente.
Para el año próximo, el Gobierno anticipa necesidades financieras por 24.900 millones de dólares, con fuentes de financiamiento que se igualan a esa cifra. Las alternativas para afrontar estos pagos incluyen:
- 3700 millones de dólares de superávit financiero de 2026;
- Compra de divisas al Banco Central por 4900 millones de dólares;
- Refinanciación de la deuda intra sector público, tanto de capital como de intereses, por 1800 millones de dólares;
- Desembolsos del FMI por 1700 millones de dólares;
- Fondos de otros organismos internacionales por 4200 millones de dólares;
- Emisiones de bonos en el mercado local, por 5000 millones de dólares;
- Privatizaciones por 1500 millones de dólares;
- Otras fuentes de financiamiento que aporten 2000 millones de dólares.
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